US dollar adalah mata uang cadangan bagi dunia. Ada alasan bahwa mata uang AS memiliki peran ini. Dolar adalah mata uang cair , mungkin yang paling likuid di dunia. Karena itu, mudah untuk membeli dan menjual dolar. Bank-bank sentral di seluruh dunia menyimpan cadangan dolar untuk alasan ini. Pengaruh Amerika Serikat selama beberapa dekade terakhir telah menjadikan negara ini sebagai salah satu yang paling stabil di dunia, stabilitas adalah karakteristik penting ketika menyangkut mata uang.
Selain itu, AS telah dan terus menjadi salah satu ekonomi konsumen terbesar di dunia. Sementara AS mengekspor komoditas tertentu seperti jagung dan kedelai , itu adalah pengimpor besar orang lain. Dengan demikian, mekanisme penentuan harga untuk sebagian besar komoditas di seluruh dunia adalah mata uang Amerika Serikat. Ketika nilai dolar naik, harga komoditas yang diukur dalam mata uang lainnya naik. Ketika harga bahan baku naik, permintaan cenderung turun. Sebaliknya, selama periode dolar melemah, harga bahan baku cenderung turun dalam mata uang lainnya dan harga yang lebih rendah cenderung meningkatkan permintaan. Inilah mengapa dolar memiliki peran penting dalam mempengaruhi harga komoditas.
Pasar beruang jangka panjang dalam dolar yang dimulai pada tahun 2002 berhubungan dengan pasar bull sekuler dalam harga komoditas yang dimulai pada saat yang sama. Pada tahun 2011, dolar memulai periode konsolidasi multi-tahun hingga mulai naik dalam nilai terhadap mata uang lainnya pada bulan Mei 2014.
Ketika grafik bulanan mengilustrasikan, tidak hanya harga komoditas atau bahan baku bergerak lebih tinggi ketika nilai dolar menurun, harga berbalik ketika turunnya dolar kehabisan tenaga. Pasar bull sekuler dalam komoditas mencapai puncaknya pada tahun 2011 - tembaga diperdagangkan ke level tertinggi sepanjang masa lebih dari $ 4,50 per pound, emas diperdagangkan lebih dari $ 1900 per ounce, harga gula bergerak ke lebih dari 36 sen per pon dan banyak harga komoditas lainnya merespon di cara yang sama.
Namun, mulai tahun 2011 harga tersebut mulai turun lama.
Pada Mei 2014, harga untuk banyak komoditas pokok telah turun jauh di bawah tertinggi sepanjang masa yang ditetapkan selama tahun-tahun sebelumnya. Namun, ketika dolar memulai reli yang mengambil indeks dolar dari titik terendah 78,93 hingga tertinggi lebih dari 100 dalam sepuluh bulan, sektor komoditas bergerak jauh lebih rendah. Tembaga turun menjadi di bawah $ 2,50 per pon, minyak jatuh dari lebih dari $ 107 per barel pada Juni 2014 menjadi di bawah $ 45 pada Januari 2015 dan gula turun ke bawah 12 sen pada Maret 2015. Sebagian besar harga komoditas turun secara dramatis. Di dunia komoditas, baik faktor fundamental maupun teknis mendorong harga. Oleh karena itu, setiap bahan baku individual memiliki karakteristik idiosynkratik tersendiri. Misalnya, kekurangan di pasar ternak ditambah dengan meningkatnya permintaan global untuk daging sapi menyebabkan harga tetap tinggi. Untuk sebagian besar, bagaimanapun, dolar yang lebih kuat menyebabkan harga komoditas turun secara keseluruhan.
Sebagai contoh spesifik lain dari pengaruh dolar terhadap harga komoditas, selama kuartal pertama 2015, indeks dolar bergerak 8,84% lebih tinggi daripada di mana pada akhir 2014. Selama periode yang sama, rata-rata komoditas utama yang perdagangan di pasar berjangka turun rata-rata lebih dari 8%.
Jelas bahwa ada korelasi negatif antara dolar dan komoditas . Ada kemungkinan bahwa koneksi ini akan tetap utuh selama dolar adalah mekanisme harga untuk staples ini. Oleh karena itu, dolar yang kuat umumnya bearish untuk harga komoditas.
Ada kemungkinan bahwa suatu hari mata uang lain akan menggantikan dolar sebagai mata uang cadangan dunia. Ketika itu terjadi, ada kemungkinan bahwa komoditas dan mata uang cadangan baru itu akan memiliki hubungan terbalik yang sama dari waktu ke waktu.
Dolar dan komoditas pada 2016 dan awal 2017
Setelah rally yang mengambil indeks dolar lebih dari 27% lebih tinggi dari Mei 2014 hingga Maret 2015, dolar memasuki periode dua puluh bulan dari perdagangan konsolidasi dari hanya di bawah 92-100.60 pada kontrak berjangka indeks dolar bulan aktif. Pada bulan November 2016, dolar mulai menguat lebih tinggi ketika menembus di atas level 100.60.
Harga komoditas telah naik dari posisi terendah pada akhir 2015 dan awal 2016 selama periode konsolidasi dalam greenback.
Indeks dolar diperdagangkan ke level tertinggi 103,815 pada awal Januari 2017, level tertinggi sejak 2002. Pada awal Maret 2017, resistensi teknis untuk indeks berada di 109,75. Dolar menguat karena prospek suku bunga jangka pendek dan jangka panjang AS yang lebih tinggi telah meningkatkan perbedaan hasil antara mata uang AS dan instrumen valuta asing utama lainnya di seluruh dunia. Mengingat hubungan historis jangka panjang terbalik antara dolar dan harga komoditas, adalah mungkin bahwa pemulihan nilai bahan baku bisa mengalami masalah jika dolar terus menguat sepanjang 2017. Selain itu, suku bunga riil yang lebih tinggi cenderung menjadi bearish faktor ketika datang ke harga komoditas karena membuat biaya membawa persediaan bahan baku lebih tinggi.
Sementara masing-masing komoditas memiliki karakteristik penawaran dan permintaan masing-masing yang pada akhirnya menentukan jalur paling tidak resistan terhadap harga dan tekanan inflasi cenderung mendukung komoditas, tingkat yang lebih tinggi, dan dolar yang kuat dapat memperlambat setiap apresiasi komoditas di masa depan. Ketika melakukan analisis harga komoditas selalu ingat untuk melihat posisi fundamental dan teknis dari dolar karena dapat memberikan petunjuk penting untuk arah harga dari keseluruhan sektor komoditas.