Dalam Mengejar Keajaiban Ekonomi Berikutnya
Jika Anda berpikir semua pasar berkembang sama, pikirkan lagi. Itu mungkin benar ketika harga komoditas naik, tetapi cara setiap negara pasar berkembang menangani bonus itu sekarang membuat perbedaan dalam bagaimana mereka akan maju. Bacalah buku ini, kemudian sesuaikan investasi Anda dalam saham dan obligasi pasar yang sedang berkembang.
Penulis, Ruchir Sharma, adalah manajer dana pasar berkembang untuk Morgan Stanley Investment Management.
Dia mengelola $ 25 miliar dalam aset pasar berkembang, sehingga ia menempatkan uangnya di mana mulutnya berada. Dia melakukan perjalanan sekitar satu minggu sebulan di pasar yang berbeda dan kemudian menulis artikel tentang temuannya di Newsweek, Wall Street Journal dan Economic Times. Dia merangkum temuannya dalam buku ini.
Pasar negara berkembang biasanya ditemukan dalam Indeks MSCI . Ini melacak 21 negara, termasuk Brasil, Chili, Cina, Kolombia, Republik Ceko, Mesir, Hungaria, India , Indonesia, Korea, Malaysia, Meksiko, Maroko, Peru, Filipina, Polandia, Rusia, Afrika Selatan, Taiwan, Thailand, dan Turki . Berikut ini Pak Sharma mengambil sebagian besar dari mereka.
Negara Breakout
Cina - Akan ada perlambatan ekonomi yang terkendali, yang akan berdampak pada semua negara yang bergantung padanya untuk berdagang. Aging tenaga kerja. Lihat Pertumbuhan Ekonomi Cina, Reformasi China , Hutang AS ke China .
Republik Ceko - Bertumbuh dengan cepat untuk menjadi negara yang kaya.
Bebas hutang. Sektor keuangan yang kuat dan ekspor ke Jerman. Bagian dari Uni Eropa tetapi bukan zona euro, sehingga dapat mengempiskan mata uangnya bila diperlukan.
Indonesia - Perekonomian komoditas terbesar yang dikelola dengan baik. Cukup populasi domestik untuk menjaga permintaan bersenandung, ekspor hanya 25% dari PDB. Cukup tabungan domestik untuk membiayai investasi, utang rendah.
Mudah berbisnis.
Korea - Indeks KOSPI adalah cerminan tren global karena perusahaan Korea adalah pemain utama dalam industri di seluruh dunia. Merasa jauh dari kapitalisme kroni. Siap untuk menyerap Korea Utara dan tenaga kerjanya jika (kapan?) Jatuh. Pembangkit tenaga listrik manufaktur. "Jerman di Asia."
Polandia - Tidak terpengaruh oleh krisis keuangan tahun 2008. Bebas hutang. Menciptakan lapangan kerja. Pasar domestik cukup besar untuk menciptakan pertumbuhan ekonomi. Sweet spot - manfaat dari perjanjian perdagangan UE, tetapi dapat mempertahankan mata uangnya sendiri. Partai PIS yang konservatif mengambil alih kekuasaan pada 25 Oktober 2015. Jika itu mengekang kebebasan dan fokus pada menjaga kekuasaan terlalu banyak, itu bisa memperlambat pertumbuhan ekonomi. (Sumber: "Enigma Konservatif," The Economist, 31 Oktober 2015)
Sri Lanka - Tenaga kerja yang sangat terpelajar, terletak di jalur pelayaran, investasi pemerintah di bidang infrastruktur dan pelatihan.
Taiwan - Produsen menyediakan suku cadang untuk perusahaan asing. Masih ekonomi yang kuat, tetapi tertinggal di belakang Korea. Empat puluh persen ekspor ke China dan Hong Kong. Tsai Ing-wen terpilih pada tahun 2016. Janji untuk menjadi lebih independen dari Cina. Ingin mempromosikan bio-tech, perangkat yang terhubung ke web, dan penelitian medis. industri. (Sumber: "Pemimpin Baru Taiwan Mengwarisi Mess," Bloomberg, 21 Januari 2016.)
Turki - Negara Muslim yang berhasil. Terlalu bergantung pada investasi langsung asing . Bisa mendapatkan keuntungan dari lokasi geografisnya, dengan perdagangan ke Eropa dan Timur Tengah. Tenaga kerja muda. Lira Turki telah jatuh 43% terhadap dolar AS sejak 2010. Itu membuat utang denominasi dolar mahal untuk perusahaan lokal. Utang publik adalah 50% dari PDB. Mengimpor banyak minyak. Harga minyak yang rendah membantu defisit neraca berjalannya . (Sumber: "Feeling Green," The Economist , 21 Maret 2015.)
Potensi Ada, Jika ...
India - Potensi pertumbuhan besar, berkat pendidikan dan tenaga kerja muda, terhambat oleh kapitalisme kroni dan peningkatan belanja kesejahteraan. Kalau saja India mau bertindak bersama-sama!
Meksiko - Terlalu bergantung pada ekspor ke Amerika Serikat. Pertumbuhan ekonomi menguntungkan segelintir taipan. Kekerasan narkoba dan korupsi polisi memaksa banyak orang Meksiko untuk beremigrasi, daripada tinggal dan menciptakan masyarakat yang lebih baik.
Nigeria - Presiden Baru dapat memanfaatkan kekayaan minyak untuk mendorong pertumbuhan ekonomi bagi penduduknya yang sangat miskin. "Nollywood" menghasilkan lebih banyak film daripada Hollywood.
Filipina - Ketidakstabilan politik. Para taipan, korupsi menghalangi penciptaan bisnis baru. Tidak cukup investasi infrastruktur. Jika Presiden Aquino dapat mengelola dengan baik, tenaga kerja muda dan sumber daya alam dapat meningkatkan ekonomi.
Thailand - Ketidakstabilan politik, terlalu banyak pengeluaran untuk kesejahteraan. Bisnis takut berinvestasi. Presiden Baru bisa membalikkan keadaan.
Messes panas
Brasil - Terlalu bergantung pada komoditas untuk pendapatan pemerintah. Menciptakan negara kesejahteraan yang tidak mampu. Pajak sebesar 38% dari PDB, tertinggi di dunia yang sedang berkembang. Infrastruktur yang buruk, pengeluaran rendah untuk pendidikan, terlalu banyak hambatan perdagangan. Inflasi tinggi berkat depresiasi riil. Perusahaan telah membangun utang dalam denominasi dolar. Ketika jatuh nyata , utang ini menjadi lebih mahal untuk membayar kembali. (Sumber: "Feeling Green.)
Hongaria - Pengangguran tinggi, suku bunga tinggi, pajak tinggi, utang tinggi.
Malaysia - Terlalu banyak belanja pemerintah, ketergantungan tinggi pada komoditas. Pengangguran yang tinggi dari angkatan kerja muda. Investasi langsung langsung jatuh.
Rusia - Terlalu bergantung pada pendapatan minyak. Putin telah mengabaikan fundamental ekonomi dalam fokusnya untuk mempertahankan kekuasaannya. Tenaga kerjanya sudah tua. Tidak memiliki kemauan politik untuk menciptakan masa depan ekonomi yang berkelanjutan.
Afrika Selatan - Apartheid hilang, tetapi orang kulit putih minoritas masih mengontrol sebagian besar kekayaan. Perusahaan lokal mengambil terlalu banyak utang dalam denominasi dolar. Mata uang telah terdepresiasi terhadap dolar AS, menciptakan inflasi. (Sumber: "Feeling Green.")
Vietnam - Para pemimpin politik tidak benar-benar memahami ekonomi. Membutuhkan infrastruktur, terlalu banyak kredit untuk bisnis yang tidak layak, inflasi. Tenaga kerja yang kurang terlatih. Vietnam Selatan dikecualikan.
Komoditas
Karena banyak negara pasar berkembang yang digerakkan oleh ekspor, Sharma memberikan satu bab untuk komoditas. Pada dasarnya, harga tinggi baru-baru ini untuk emas, minyak dan sumber daya alam lainnya didorong oleh pedagang, bukan oleh penawaran dan permintaan. Para pedagang ini sendiri didorong oleh kredit rendah, murah yang membuat pinjaman mudah dan menghemat buang-buang waktu.
Federal Reserve menciptakan gelembung aset dengan menjaga suku bunga begitu rendah untuk waktu yang lama, dan dengan menciptakan $ 4 triliun dalam kredit baru melalui program Pelonggaran Kuantitatif . Ini dimaksudkan untuk menciptakan pertumbuhan ekonomi dengan memungkinkan penciptaan bisnis baru, tetapi bank tidak menggunakan kredit untuk meminjamkan. Sebaliknya, spekulan menggunakannya untuk menaikkan harga komoditas.
Sekarang harga-harga itu menurun (dan para investor telah berbalik ke arah pasar saham), itu merugikan ekonomi pasar yang sedang tumbuh. Hanya mereka yang telah berinvestasi dalam bisnis domestik mereka, infrastruktur dan tenaga kerja akan maju dengan baik. Turunnya harga komoditas juga akan membantu negara-negara seperti India, Turki dan Mesir, yang mengimpor sumber daya alam ini.
Amerika Serikat
Meskipun buku ini tentang pasar negara berkembang, Sharma menilai ekonomi AS. Kekuatannya dalam teknologi, berkat Silicon Valley, meningkatkan produktivitas dan pertumbuhan ekonomi. Perusahaan AS adalah pemimpin dalam perangkat lunak, teknologi seluler, media sosial, dan internet. Barang dan layanan ini diminati dari desa Afrika terkecil hingga megalopolis terbesar di dunia.