Mitigasi Resiko Mata Uang Dengan ETF yang Dikelola Secara Aktif
Dalam artikel ini, kita akan melihat bagaimana mata uang dinamis melakukan operasi dana dan apakah investor internasional harus mempertimbangkannya untuk portofolio mereka.
Dolar Merupakan 'Faktor' Penting
ETF smart beta telah menjadi alternatif yang semakin populer untuk membiayai kapitalisasi pasar selama beberapa tahun terakhir. Dengan berfokus pada nilai, momentum, dividen , dan 'faktor' lainnya, dana ini membantu investor mencapai pendapatan yang lebih besar, hasil yang lebih tinggi, atau manfaat lain daripada dana konvensional. Bukti yang mendukung klaim ini beragam dan tergantung pada berbagai faktor, tetapi mereka adalah alat yang berharga untuk mengurangi risiko.
ETF mata uang asing telah menjadi opsi beta pintar yang populer mengingat kenaikan signifikan dolar AS relatif terhadap mata uang asing. Antara tahun 2011 dan 2016, dolar AS dihargai hampir 30 persen, atau sekitar 5 persen per tahun, yang berarti bahwa setiap keuntungan di pasar luar negeri selama jangka waktu tersebut dikurangi oleh kerugian dalam penilaian mata uang asing.
ETF mata uang-lindung nilai membantu meningkatkan pengembalian dengan mengimbangi dampak mata uang asing untuk pasar-pasar ini.
Tentu saja, ETF mata uang asing tidak (atau tidak akan) dilakukan hampir juga selama periode lima tahun menjelang 2008 ketika dolar turun sekitar 25 persen, atau sekitar 4,5 persen per tahun.
Investor dalam ETF yang dilindung nilai mata uang selama waktu itu akan kehilangan 4,5 persen per tahun dalam keuntungan asing karena kerugian dalam penilaian dolar AS. Investor juga akan kehilangan manfaat lain dari diversifikasi mata uang di luar dolar.
Memanfaatkan pergerakan Dollar
ETF valas-hedged dinamis bertujuan untuk memecahkan masalah ini dengan secara aktif mengelola eksposur terhadap mata uang asing. Tidak seperti dana yang dikelola secara aktif, ETF ini menggunakan serangkaian aturan yang ditetapkan untuk menentukan eksposur mereka terhadap mata uang asing. Tujuannya tidak perlu untuk memperdagangkan mata uang untuk keuntungan tambahan, tetapi lebih, mengurangi risiko yang terkait dengan penurunan dolar saat berpartisipasi dalam beberapa kenaikan naik ketika apresiasi.
Sebagai contoh, Dana Hedge Mata Uang Internasional Houndged (DDWM) dari WisdomTree memberikan investor alternatif yang dilindung nilai kepada iShares MSCI EAFE ETF (EFA) dengan sekitar $ 400 juta dalam aset yang dikelola. Mata uang dinamis yang dilindungi nilainya mengalahkan baik PUS maupun dana yang sepenuhnya dilindungi, seperti Deutsche X-Trackers MSCI EAFE Hedged Equity ETF (DBEF) dengan menghindari penurunan Sterling dan masalah euro.
Dana tersebut bekerja dengan melihat perbedaan suku bunga , momentum teknis, dan paritas daya beli untuk menentukan jumlah yang tepat untuk lindung nilai.
Menurut WisdomTree, sinyal-sinyal ini memungkinkan mata uangnya yang dinamis melindungi dana untuk menghasilkan 1 persen per tahun pengembalian dari keuntungan dolar sambil melindungi investor ketika dolar merosot. Tujuannya tidak selalu untuk memenangkan 100 persen dari waktu, melainkan, tetap terkena beberapa keuntungan dan melindungi terhadap sebagian besar penurunan .
Risiko Penting untuk Dipertimbangkan
Risiko terbesar bagi investor internasional menggunakan ETF mata uang yang dilindungi dinamis adalah bahwa mereka akan membuat panggilan yang salah ketika melakukan hedging mata uang. Dalam banyak hal, ini adalah argumen yang sama yang dapat dibuat terhadap dana yang dikelola secara aktif atau strategi beta cerdas yang mengambil pendekatan yang lebih langsung daripada dana indeks yang dikelola secara pasif . Investor harus berhati-hati ketika menganalisis kinerja dana ini dalam situasi seperti ini.
Sebagai contoh, suatu mata uang yang terlindung nilai mata uang dinamis mungkin berkinerja buruk dana sepenuhnya hedged selama periode dolar meningkat karena itu tidak mungkin 100 persen lindung nilai.
Dana yang sama bisa gagal untuk melakukan lindung nilai cukup signifikan selama periode penurunan dolar, yang dapat menyebabkan indeks pasif yang lebih buruk dari margin yang lebih besar dari perkiraan.
Investor harus mengingat bahwa setiap outperformance baru-baru ini dapat disebabkan oleh dinamika mata uang jangka pendek (1-5 tahun) daripada strategi yang mendasarinya. Akibatnya, penting untuk mempertimbangkan kinerja jangka panjang bila tersedia atau melihat secara detail strategi yang digunakan untuk memahami bagaimana kinerja mereka selama berbagai pergerakan mata uang.
Garis bawah
ETF smart beta telah menjadi semakin populer selama beberapa tahun terakhir. Menurut BlackRock, dana ini bisa menjadi kelas aset triliun dolar hanya dalam beberapa tahun lagi. Investor internasional mungkin ingin mempertimbangkan dana lindung nilai mata uang dinamis sebagai peluang potensial untuk mengurangi risiko mata uang. Dana ini memungkinkan investor untuk menghindari penurunan sekuler dalam dolar sementara masih mempertahankan beberapa potensi kenaikan jika naik.