Alasan Mengapa Hanesbrands Telah Mengalahkan Pasar Sejauh Ini
Strategi investasi yang benar-benar hebat melampaui angka-angka. Tentu, kinerja perusahaan selalu diperhitungkan, tetapi menskrining saham hanya berdasarkan metrik tidak pernah berhasil dalam jangka panjang. Ambil kriteria nilai Ben Graham misalnya; itu hanya berdasarkan metrik, dan itu tidak bekerja dengan baik hari ini karena saham tidak semurah mereka selama depresi. Itu adalah salah satu alasan mengapa pendekatan Peter Lynch telah berjalan dengan baik. Ini memadukan kriteria kualitatif dan kuantitatif dan selalu menilai saham relatif terhadap rekan-rekan mereka.
Baru-baru ini saya membahas bagaimana strategi "beli apa yang Anda ketahui" dari Lynch dapat membantu investor menemukan saham ritel yang bagus . Dalam beberapa minggu mendatang, kami akan fokus pada persediaan barang-barang konsumen yang memenuhi kriteria Lynch untuk "stok sempurna," yang diuraikan dalam One Up On Wall Street.
Pertama, kita akan melihat Hanesbrands Inc., saham yang telah mengalahkan S & P hampir empat kali lipat, selama lima tahun terakhir. Pada bagian pertama dari seri ini, kita akan melihat tiga kriteria yang disetujui Lynch yang telah membuat Hanes sukses hingga titik ini.
01 Ini adalah spin-off
Ketika seorang konglomerat mengijinkan salah satu dari mereknya untuk menjadi perusahaan publik yang berdiri sendiri, itu disebut spin-off. Seringkali, sebuah merek spin-off konglomerat ketika menghadapi kritik atas harga saham yang stagnan. Lagi pula, jika pasar tidak sepenuhnya menghargai asetnya, mengapa tidak memutasikannya dan membuat keuntungan ketika perusahaan junior menjadi perusahaan publik?
Penelitian menunjukkan bahwa perusahaan spun-off telah mengungguli pasar selama beberapa dekade terakhir. Bahkan ETF Guggenheim Spin-Off, yang melacak peluang puncak dua puluh lima dari para manajernya, telah mengalahkan S & P dengan margin yang lebar selama interval 1, 5, atau 10 tahun terakhir.
Spin off cenderung berhasil karena sejumlah alasan. Perusahaan spun-off tiba-tiba memiliki tim manajemen yang semata-mata ditujukan untuk kinerjanya dan tidak harus berbagi sumber daya dengan seorang konglomerat. Spinoff juga biasanya memiliki neraca yang bersih begitu mereka go public, karena perusahaan induk diinvestasikan dalam keberhasilannya. Akhirnya, perusahaan induk e spinoff diinvestasikan dalam keberhasilannya. Akhirnya, spinoff tidak menarik perhatian investor yang dilakukan IPO, sehingga investor biasanya dapat membeli saham dengan harga yang wajar. Itu tentu saja kasus untuk Hanesbrands, saham berputar dari Sara Lee pada tahun 2006 dan saham tetap netral selama beberapa tahun sebelum lepas landas. Sementara spin-off tidak menjamin kesuksesan, mereka adalah sifat yang baik jika segala sesuatu yang lain "memeriksa" pada saham. Dalam kasus Hanesbrands, menjadi spin-off hanyalah salah satu sifat yang menggairahkan, tidak ada jaminan untuk sukses, mereka adalah sifat yang baik jika yang lain "memeriksa" pada saham. Dalam kasus Hanesbrands, menjadi spin-off hanyalah salah satu sifat yang mengasyikkan.
02 Itu membosankan
Hanesbrands sebenarnya cocok dengan dua karakteristik Lynch lain yang terhubung pada tema umum: itu dalam bisnis pertumbuhan lambat dan itu membosankan. Hanes membosankan, itu bukan hal baru, dan itu bisa menjadi hal yang hebat bagi investor karena dua alasan.
- Terlepas dari seberapa kuat sebuah industri atau bisnis, Anda hanya akan menghasilkan uang jika harga saham Anda naik. Oleh karena itu, Anda lebih suka membeli saham yang memiliki investor kurang antusias yang menawar harga. Sayangnya, saham-saham panas di industri-industri panas mengalami kenaikan harga terlalu cepat; lihat saja semua IPO internet selama beberapa tahun terakhir. Beberapa dari mereka mungkin pemenang IPO, tetapi, sebagai suatu kelompok, harga mereka terlalu kaya.
- Bisnis yang telah meledak keuntungan dan hambatan rendah untuk masuk, menarik banyak kompetisi. Itu adalah aturan paling dasar dari kapitalisme. Ambil situs web pemesanan perjalanan yang menguntungkan misalnya; keuntungannya yang melonjak sangat berisiko karena memulai sebuah situs pesaing hampir tidak memerlukan modal awal. Di sisi lain, Hanes bukanlah jenis bisnis yang dibuat oleh Harvard PhD untuk dibuat dan, bahkan jika mereka melakukannya, skala dan persyaratan modal yang tinggi merupakan hambatan yang signifikan untuk masuk.
Pada akhirnya, membosankan dan menguntungkan adalah kombinasi yang hebat. Saham yang memenuhi kriteria ini cenderung kurang dihargai oleh Wall Street karena mereka low profile, yang memberikan banyak titik masuk bagi investor. Dengan cara yang sama, tag "tidak seksi" tidak menarik banyak pesaing, yang juga menambah nilai. Satu-satunya peringatan terhadap aturan ini adalah bisnis yang "membosankan" harus memiliki penghalang yang tinggi untuk masuk atau fitur lain yang membuat kompetitor tetap waspada, karena "tidak seksi" hanya akan berjalan sejauh ini.