Memahami Perbedaan dan Kesamaan Antara Obligasi dan Debenture
Obligasi adalah instrumen utang paling umum yang digunakan perusahaan. Tetapi ada jenis instrumen tertentu, yang dikenal sebagai surat utang, yang juga cukup umum tetapi bekerja secara berbeda dari ikatan normal.
Debentures bekerja dengan cara yang sama dengan obligasi tradisional, kecuali bahwa mereka tidak dijamin oleh agunan atau aset apa pun. Sebaliknya, orang membeli obligasi debenture dengan asumsi bahwa peminjam cukup dapat dipercaya untuk membayar kembali. Dengan kata lain, pemberi pinjaman hanya berasumsi peminjam adalah "baik untuk itu."
Sebagai istilah, obligasi dan surat utang sering digunakan secara bergantian. Obligasi adalah jenis surat utang, tetapi tidak semua obligasi adalah obligasi. Adalah mungkin bagi investor rata-rata untuk membeli surat utang melalui perusahaan pialang, sama seperti investasi lainnya.
Dijamin vs. Tidak Aman
Untuk memahami apa itu surat utang, ada gunanya bagi berbagai cara perusahaan dapat meminjam uang. Utang "aman" adalah jenis obligasi yang didukung oleh sesuatu. Ikatan hipotek, misalnya, didukung oleh tanah atau bangunan. Perusahaan mungkin juga mengapung obligasi peralatan yang didukung oleh mesin yang dimilikinya.
Beberapa utang, bagaimanapun, dianggap "tidak aman." Dalam hal ini, pemberi pinjaman bersedia membeli obligasi hanya karena mereka mempercayai peminjam.
Perusahaan-perusahaan besar dengan banyak uang dan arus kas yang baik — dan peringkat kredit bagus yang menyertainya — biasanya bisa pergi dengan menawarkan utang tanpa jaminan. Debenture adalah istilah lain untuk utang tanpa jaminan.
Perusahaan-perusahaan besar dengan peringkat kredit yang baik sering kali akan menerbitkan obligasi daripada obligasi beragun aset karena mereka lebih suka untuk tidak mengikat aset mereka jika tidak perlu.
Namun, ada beberapa contoh ketika sebuah perusahaan menerbitkan surat utang karena semua aset lainnya berfungsi sebagai agunan untuk pinjaman lain. Dalam kasus ini, obligasi dapat menjadi risiko yang lebih besar bagi investor.
Obligasi Treasury AS mungkin adalah bentuk paling umum dari surat utang. Di kalangan investor, ada sangat sedikit ketakutan bahwa pemerintah AS akan gagal membayar pinjamannya. Dengan demikian, pemerintah dapat menerbitkan obligasi, dan investor akan membelinya hanya karena mereka yakin akan kemampuan pemerintah untuk membayar kembali.
Hutang Konversi dan Non-Konversi
Dalam beberapa kasus, perusahaan akan memungkinkan investor untuk mengubah surat utang mereka menjadi saham perusahaan. Ini menjadikan mereka pilihan yang menarik bagi investor karena mereka dapat memperoleh ekuitas di perusahaan.
Ada berbagai jenis obligasi konversi. Beberapa hanya memberi investor opsi untuk mengubah utang menjadi ekuitas di beberapa titik. Ini biasa terjadi ketika seorang investor membeli utang perusahaan baru dan tidak yakin apakah mereka akan menginginkan saham pada saat jatuh tempo debeture.
Dalam kasus lain, perusahaan memaksa konversi surat utang menjadi saham perusahaan. Ada juga sebagian obligasi konversi, di mana beberapa bagian dari surat utang diubah menjadi ekuitas sementara sisanya ditebus dengan cara yang khas.
Dengan obligasi konversi, ada beberapa risiko di kedua sisi. Bagi perusahaan, ada risiko dalam memungkinkan surat utang diubah menjadi saham karena dapat mencairkan kepemilikan perusahaan. Bagi investor, ada risiko karena pinjaman tanpa jaminan dan mereka dapat berakhir dengan tidak ada apa-apa jika perusahaan itu bangkrut.
Jika Perusahaan Menuju Perut
Setiap sesekali, perusahaan akan gulung tikar dan asetnya akan dilikuidasi. Dalam hal ini, biasanya ada perintah kepada pemberi pinjaman mana yang dibayar kembali. Mereka yang membeli utang terjamin akan dijaga lebih dulu, diikuti oleh mereka yang membeli surat utang. Para pemegang saham biasanya berada di urutan terakhir.
Dengan demikian, ada beberapa risiko untuk membeli obligasi atas utang terjamin, itulah sebabnya mengapa jauh lebih umum di antara perusahaan dengan peringkat kredit yang tinggi.
Surat Utang Di Luar Amerika Serikat
Di bagian lain dunia, istilah "surat utang" digunakan secara berbeda.
Di Inggris Raya, sebuah surat utang hanyalah sebuah istilah untuk keamanan jangka panjang dengan tingkat bunga tetap, yang didukung oleh aset perusahaan. (Dengan kata lain, itu dianggap utang "aman" di sana.)
Selain itu, istilah "debenture" juga telah digunakan di dunia olahraga. Tim-tim di Inggris, khususnya, telah mengeluarkan surat hutang untuk membantu pembangunan dana, dan pemegangnya menerima sebagian kepemilikan tim atau tiket.