Kebangkrutan Bukan Kabar Baik untuk Saham atau Obligasi
Dalam artikel ini, pertama-tama kita akan mendapatkan gambaran kebangkrutan dan mengapa perusahaan memilih rute ini (jika mereka punya pilihan).
Kemudian, kita akan melihat lebih dekat pada dua jenis utama kebangkrutan perusahaan, dan hak atau opsi yang dimiliki investor ketika perusahaan file kebangkrutan.
Fakta Kepailitan Penting
- Kebangkrutan adalah bentuk reorganisasi atau likuidasi di bawah bimbingan hukum federal.
- Undang-undang kepailitan mencakup perusahaan dan individu, meskipun ada perbedaan besar.
- Ada dua jenis utama kebangkrutan perusahaan: Bab 11 dan Bab 7.
- Dalam kedua kasus, perusahaan berada dalam masalah keuangan dan tidak dapat lagi melanjutkan sebagai bisnis yang layak.
Utang Luar Biasa
Secara sederhana, mereka berhutang lebih banyak daripada yang mereka hargai. Dalam banyak kasus, perusahaan tidak mampu membayar pengeluaran sehari-hari seperti gaji, utilitas, persediaan, dan sebagainya.
Beberapa perusahaan diizinkan untuk menyatakan bentuk kebangkrutan sebelum mereka benar-benar melarat.
Perusahaan dapat memilih tindakan ini atau mungkin dipaksa oleh kreditur yang menuntut pembayaran yang tidak dapat dilakukan oleh perusahaan.
Undang-undang kebangkrutan menawarkan cara yang teratur bagi perusahaan untuk berusaha bangkit kembali (Bab 11). Ketika itu tidak mungkin atau gagal, Bab 7 struktur kebangkrutan suatu likuidasi yang membayar kreditur dalam distribusi paling adil mungkin.
Pemegang saham adalah pemilik perusahaan dan yang terakhir dalam jalur untuk menerima hasil dari likuidasi.
Selain itu, pemilik obligasi hanya dapat menerima sen dolar.
Formulir Utama Kepailitan Perusahaan: Bab 11 dan Bab 7
Bentuk kebangkrutan apa yang dipilih perusahaan dapat menentukan nasib pemegang saham dan pemilik obligasi. Akhirnya, akhir dari proses kebangkrutan, terlepas dari apakah itu Bab 11 atau Bab 7, mungkin tidak membuat perbedaan bagi investor.
Mari kita lihat sekilas kedua jenis pengajuan.
Bab 11 Fakta Penting
- Bab 11 kebangkrutan adalah pilihan pertama kebanyakan perusahaan.
- Di bawah Bab 11, perusahaan dapat mengembangkan rencana reorganisasi dan terus beroperasi.
- Hutang dan kontrak yang ada, termasuk kontrak dengan serikat pekerja, dinegosiasi ulang.
- Perusahaan, di bawah bimbingan seorang wali yang ditunjuk oleh pengadilan kebangkrutan federal, menyusun rencana untuk menyelesaikan kewajibannya.
- Sementara dalam kebangkrutan, perusahaan dilindungi untuk kreditor oleh pengadilan, mencegah kreditur dari mengganggu operasi perusahaan.
- Namun, kreditur dan pemegang saham harus menyetujui rencana reorganisasi. Hakim pailit memiliki wewenang untuk menerima rencana tersebut bahkan jika kreditur dan pemegang saham menolaknya.
- Setelah reorganisasi selesai, perusahaan dapat keluar dari bawah perlindungan pengadilan kebangkrutan dan melanjutkan operasi normal.
- Pengajuan Bab 11 mengasumsikan ada kemungkinan perusahaan dapat muncul dari proses sebagai perusahaan yang beroperasi.
Penting Bab 7 Fakta
Perusahaan yang gagal dalam reorganisasi Bab 11 mereka atau tidak memiliki harapan untuk memulai kembali sebagai bisnis yang layak dapat mengajukan kebangkrutan Bab 7.
Bab 7 reorganisasi adalah likuidasi lengkap dari semua aset perusahaan.
Hasil penjualan digunakan untuk membayar kreditor dalam urutan tertentu:
- Kreditur Aman: Ini adalah kreditor yang pinjamannya didukung oleh beberapa bentuk agunan, seperti tanah, pabrik, permesinan dan sebagainya. Bank atau pemberi pinjaman lain yang membiayai aset nyata membentuk kelompok ini.
- Kreditur Tidak Aman: Ini adalah kreditur yang telah meminjamkan uang kepada perusahaan tanpa jaminan khusus. Bank yang menyediakan jalur kredit atau pinjaman jangka pendek jatuh ke dalam kelompok ini bersama dengan pemegang obligasi.
- Pemegang Saham: Ini adalah pemilik perusahaan. Mereka akan menerima bagian yang proporsional dari uang yang tersisa setelah kreditur dibayar. Ini biasanya berarti pemegang saham tidak mendapat apa-apa karena asetnya jauh lebih berharga daripada utang.
Pengadilan pailit akan melihat bahwa aset dijual dengan harga setinggi mungkin dan mendistribusikan hasilnya sesuai dengan jadwal di atas.
Jika Anda memiliki saham di sebuah perusahaan yang masuk ke dalam Bab 7 kebangkrutan, kemungkinannya sangat tinggi (hampir 100 persen) bahwa saham Anda akan menjadi tidak berharga.
Apa yang Harus Dilakukan Jika Anda Memiliki Saham atau Obligasi di Perusahaan yang Mengalami Kebangkrutan?
Ketika sebuah perusahaan file untuk perlindungan kebangkrutan Bab 11 , pemegang saham dan pemilik obligasi akan diberitahu oleh perusahaan. Bab 11 kebangkrutan memungkinkan perusahaan untuk terus berfungsi, tetapi kreditor dan pemegang saham harus menyetujui rencana reorganisasi. Rencana ini akan menyerukan renegosiasi kontrak dengan pemasok, serikat pekerja dan kreditor lainnya. Jika kreditor dan pemegang saham tidak menyetujui rencana tersebut, seorang hakim kebangkrutan dapat menyetujui rencana tersebut jika tampaknya akan memberikan penyelesaian utang yang adil.
Paket Disetujui
Setelah rencana disetujui, perusahaan menunda dividen kepada pemegang saham dan premi kepada pemilik obligasi. Stok di perusahaan pengajuan Bab 11 dapat terus diperdagangkan, namun dalam banyak kasus saham tidak akan memenuhi persyaratan minimum untuk listing di bursa utama. Satu cara kreditur terbayar adalah dengan mengeluarkan kelas saham baru sebagai pembayaran utang. Untuk semua tujuan praktis, saham yang Anda pegang akan menjadi tidak berharga atau dekat dengannya. Jika ini terjadi, Anda mungkin memenuhi syarat untuk memotong biaya kerugian Anda (biasanya untuk mengimbangi hingga $ 3.000 dalam keuntungan modal).
Periksa dengan Penasihat Pajak
Anda harus menanyakan kepada konselor pajak yang memenuhi syarat untuk situasi pribadi Anda. Dalam kasus yang jarang terjadi, saham asli dapat mempertahankan nilai jika tidak ada stok baru yang dikeluarkan dan perusahaan keluar dari Bab 11 dalam bentuk keuangan yang sehat. Jika perusahaan file Bab 7 kebangkrutan, Anda dapat hampir yakin Anda telah kehilangan semua uang Anda yang diinvestasikan dalam saham perusahaan.
Pemilik Obligasi
Sebagaimana dicatat dalam Bagian 2 dari seri ini, pemegang obligasi berada di urutan kedua untuk hasil baik dalam reorganisasi (Bab 11) atau likuidasi (Bab 7). Dalam keadaan terbaik, pemilik obligasi dapat menerima sen dolar pada Bab 11 dan mungkin menerima sebagian dari hasil dari Bab 7 likuidasi. Kecil kemungkinan bahwa pemegang obligasi akan melihat pokok asli mereka dikembalikan. Haruskah Anda membeli saham perusahaan dalam kebangkrutan? Ini mungkin tampak seperti pertanyaan yang tidak biasa, tetapi beberapa investor mencari perusahaan di Bab 11 yang memiliki peluang bagus untuk muncul utuh dari kebangkrutan.
Jika sebuah perusahaan datang melalui Bab 11 dengan saham aslinya yang utuh, mungkin ini merupakan investasi yang layak dipertimbangkan. Anda harus membuat tekad bahwa perusahaan memiliki peluang bagus untuk melanjutkan sebagai entitas yang layak. Membeli saham dalam perusahaan dalam kebangkrutan biasanya berarti Anda mendapatkan saham dengan harga terendah. Jika perusahaan telah berhasil membalikkan keadaan, Anda mungkin duduk dengan saham dengan harga sangat rendah yang dapat mencatat kenaikan yang mengesankan.
Perusahaan Bisa Tangki
Tentu saja, perusahaan pada akhirnya dapat membanjiri bahkan setelah Bab 11. Membeli saham dalam perusahaan yang bangkrut atau yang hendak mengajukan kebangkrutan adalah proposisi yang berisiko. Anda mungkin kehilangan seluruh investasi Anda. Jika Anda yakin perusahaan akan muncul "lebih ramping dan lebih jahat" dan berada dalam posisi untuk mendapatkan keuntungan yang mengesankan, masuk akal untuk mempertimbangkan investasi semacam itu. Namun, investasi ini harus dengan uang yang Anda mampu kehilangan. Dalam banyak kasus, sebuah perusahaan dalam Bab 11 kebangkrutan memiliki peluang yang sangat bagus untuk tergelincir ke Bab 7 ketika segala sesuatunya tidak berjalan baik.